Cómo
Funciona
El marco regulatorio de la CNV para el crowdlending tiene varias partes interconectadas. Esta página explica cómo está estructurado el sistema, qué vehículos legales están permitidos y qué significa el proceso de registro en la práctica.
La arquitectura del
crowdlending regulado
Tres partes,
un marco regulado
En una operación de crowdlending participan tres partes: el inversor que aporta fondos, el tomador (o proyecto) que los recibe, y la plataforma que facilita la transacción. La normativa de la CNV regula las obligaciones de la plataforma tanto hacia los inversores como hacia el mercado.
La plataforma actúa como intermediario — no puede captar depósitos, no puede garantizar rendimientos y debe mantener los fondos de los inversores en cuentas separadas. Su rol está estrictamente definido por la regulación.
Cómo se desarrolla
una operación regulada
La plataforma se registra ante la CNV
Antes de operar, una plataforma debe solicitar el registro como Proveedor de Servicios de Financiamiento Colectivo (PSFC). La CNV evalúa la solicitud según los requisitos establecidos en la Resolución 717/2018. El registro no es automático — requiere cumplir estándares específicos de capital, gobernanza y operación.
El proyecto se publica con las divulgaciones requeridas
Cuando un tomador quiere captar fondos a través de la plataforma, esta debe publicar un prospecto de emisión con información específica sobre el tomador, el monto buscado, la tasa de interés, el plazo de repago y el perfil de riesgo. Este documento está regulado — sus contenidos mínimos los especifica la CNV.
Los inversores participan con límites regulados
Los inversores pueden comprometer fondos en proyectos. El marco de la CNV establece límites sobre cuánto puede comprometer un inversor individual en un proyecto y en el total de plataformas de crowdlending, diseñados para prevenir una concentración excesiva de riesgo en inversores minoristas.
Los fondos se mantienen en cuentas separadas
Los fondos de los inversores deben mantenerse en cuentas separadas de los fondos operativos propios de la plataforma. Esta segregación es una protección central al inversor — significa que si la plataforma enfrenta dificultades financieras, los fondos de los inversores no se mezclan con los activos de la plataforma.
La plataforma reporta regularmente a la CNV
Las plataformas registradas deben presentar reportes periódicos a la CNV con información sobre sus operaciones, los proyectos que facilitaron, las tasas de mora y otras métricas regulatorias. Este reporte continuo es lo que hace posible la supervisión.
Vehículos legales
permitidos
La normativa de la CNV especifica las estructuras legales a través de las cuales pueden realizarse operaciones de crowdlending. Cada vehículo tiene características distintas que afectan cómo se estructura la inversión y qué protecciones aplican.
Pagarés
Instrumentos de Deuda Directa
El instrumento más común en el crowdlending argentino. El tomador emite un pagaré a los inversores, representando una obligación de deuda directa. Los términos — monto, tasa, vencimiento — se especifican en el prospecto de emisión.
Fideicomisos
Fideicomisos Financieros
Un fideicomiso financiero es una estructura donde los activos (típicamente cuentas por cobrar) se transfieren a un fideicomiso, que luego emite certificados a los inversores. Esta estructura puede proporcionar separación adicional entre el riesgo del tomador y la inversión.
Obligaciones Negociables
Deuda Corporativa
Bonos corporativos emitidos por empresas que buscan financiamiento. Cuando se emiten a través de plataformas de crowdlending, deben cumplir tanto con la regulación de valores de la CNV como con los requisitos específicos del marco de financiamiento colectivo.
Nota Importante sobre Vehículos Legales
Las descripciones anteriores son resúmenes educativos de los tipos de vehículos referenciados en la normativa de la CNV. Las características legales específicas, el tratamiento impositivo y las implicancias de cada instrumento varían y dependen de los términos específicos de cada operación. Esto no es asesoramiento legal ni financiero. Consultá profesionales calificados antes de tomar decisiones de inversión.
Qué deben hacer
las plataformas registradas
Profundizá en
la normativa.
Nuestra página de Normativa desglosa cada resolución de la CNV artículo por artículo con explicaciones en lenguaje claro.